Перевод: дюрация, дюрация по Маколею

Характеристика срочности потока платежей.

Рассчитывается по формуле:

где:

Pi d – приведенная (дисконтированная) стоимость i-того платежа рассматриваемого потока, в диапазоне счетчика i по количеству платежей потока;

ti – срок до i-того платежа.

По экономическому смыслу дюрация представляет собой срок одного платежа, который (в рамках сделанных при расчете дюрации предположений о ставках дисконтирования) при том же уровне доходности имел бы такую же приведенную стоимость, как и поток платежей, генерируемый рассматриваемым инструментом / портфелем.

В простейшем случае дисконтной ценной бумаги дюрация будет равна сроку до погашения, для инструментов с процентными платежами – чуть меньше указанного срока, в зависимости от доли выплат, приходящихся на купонные (процентные) платежи и т.п. Поскольку сроки платежей учитываются пропорционально их приведенной стоимости, сокращающейся по мере отдаления платежа от текущей даты, по долгосрочным инструментам, имеющим большое количество купонных платежей и относительно меньший вес учета срока основного платежа, дюрация может достаточно существенно отличаться от срока до погашения.

 См. также Modified Duration